美股当前主要由盈利驱动，虽稍有泡沫，但并非全面泡沫化。本轮美股行情至今，盈利贡献显著，而非单纯依赖估值提升，这无疑让上涨根基更为坚实。从市场微观结构分析，本轮 AI 行情类似 1997 - 1998 年泡沫初期，且亢奋程度远不及 2000 年泡沫高点，意味着不一定会演变成泡沫。 其中，关于龙头效应的观点极具实战价值。本轮科技龙头股市值占比曾高达 28%，即便回落至 26% 仍高于互联网泡沫破裂前的 22% 高点。然而，与互联网时代不同的是，当前科技龙头与净利润的匹配度更高，净利润占美股比例已升至 21%，远超 1998 年底的 9%。 这启示我们，若我国市场也呈现类似特征，在投资 AI 领域时，重点关注科技巨头或许是明智之举。毕竟，龙头企业在市场中占据优势地位，盈利能力强，更有望在 AI 浪潮中持续受益。当然，投资需谨慎，在借鉴美股经验的同时，也要充分考量我国市场的独特性。
美股当前主要由盈利驱动，虽稍有泡沫，但并非全面泡沫化。本轮美股行情至今，盈利贡献
周仓与商业
2025-03-19 21:12:28
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